市场预计美联储到明年中将加息3次 鹰派姿态坚定抗通胀。美联储在9月议息会议上采取了“鹰派加息”的姿态，债券市场对此反应强烈，显示出交易员对美联储主席凯文·沃什遏制通胀的决心充满信心。此前，美国通胀率已超出政策目标长达五年之久。
利率互换市场的定价显示，在美联储自2023年以来首次加息并预测将进一步收紧货币政策后，交易员预计明年年中前美联储将再加息三次，比决议公布前多出一次。这一预期明显超出了美联储最新的利率点阵图，后者预计今年还将加息一次，而明年则按兵不动。
咨询公司LB Macro首席执行官Luigi Buttiglione表示，FOMC的此次加息有助于更及时地将通胀率降至2%，明确表明还有更多工作要做。掉期市场数据显示，下次加息可能最早在下个月实施。
这一预期推动两年期美债收益率攀升至2024年以来的最高位，反映出市场相信美联储将通过实质性紧缩来为经济降温并打压通胀。美股也因此承压，三大股指在过去八个交易日中第七次走低。
尽管沃什谨慎地避免对未来行动做出预先承诺，但他对通胀形势的不满清晰传达了央行的政策意图。摩根大通资产管理公司投资组合经理Priya Misra指出，市场焦点已转移，人们不再质疑美联储抗击通胀的公信力，而是开始权衡其对经济的影响。
行情数据显示，两年期美债收益率隔夜从4.60%跳升至4.74%，而长期美债收益率涨幅相对较小，反映出投资者相信政策制定者有能力控制物价压力。同时，长期通胀预期显著回落。
在新闻发布会上，沃什重申了对通胀的忧虑，直言近期经济数据并未表明潜在趋势有实质性改善。贝莱德高级投资组合经理Jeffrey Rosenberg认为，这是沃什确立信誉的关键一役，市场将其视为一位公信力大幅提升的美联储主席。
面对连续五年的高通胀，交易员在决议前已计入超过90%的加息概率。这一轮加息预期源于沃什上月的表态，他强调美联储将确保通胀以足够快的步伐降温。8月核心CPI环比超预期上升，加上美国非农就业激增、失业率企稳，进一步夯实了加息预期。
骏利亨德森投资投资组合经理Daniel Siluk认为，美联储实际上是在向市场明示：经济依然强劲，劳动力市场持续偏紧，通胀展现出更强粘性，政策利率必须在更高位维持更长时间才能重建价格稳定。
周三，短期与长期美债的分化表现导致收益率曲线明显平坦化，两年期与30年期美债收益率差在尾盘缩窄至2025年3月以来的最低水平。自5月执掌美联储以来，这一关键曲线利差的三次最大单日波动均发生在沃什公开发声之后。
尽管美联储平息了外界对其抗通胀决心的疑虑，但若物价压力持续居高不下，仍需继续兑现紧缩。这也是目前市场消化的明年加息幅度比最鹰派官员预期还要激进的原因之一。决议落地前，10年期与30年期美债收益率已冲上2007年以来的峰值，这与中东能源供应链受阻和企业为争夺人工智能高地而疯狂发债筹资有关。宏观咨询机构LB Macro首席执行官Luigi Buttiglione分析称，在供需双重冲击下，通过推高利率来消灭需求是遏制通胀的唯一解法。在这种严峻的逆风下，股债两市恐怕都难以独善其身。
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